How can the SFDR contribute to embedding the financial industry?
How can the SFDR contribute to embedding the financial industry?
En application depuis mars 2021 (et, ensuite, selon différents paliers), la réglementation européenne « SFDR » (Sustainable Finance Disclosure Regulation) a pour objectif d’améliorer la transparence du secteur financier au regard des objectifs de développement durable de l’Union européenne. Elle est, en ce sens, un puissant outil potentiel contre le greenwashing. Le travail de Lisa-Marie Heck a pour particularité d’explorer l’impact du SFDR sur le secteur financier à partir du concept d’encastrement, défini par l’économiste et sociologue hongrois Karl Polanyi. Lisa-Marie Heck a d’abord défini ce concept et ceux des critères ESG (Environmental, Social and Governance). À partir d’une douzaine d’entretiens semi-directifs menés auprès d’acteur·rices clés du secteur de la finance durable (particulièrement des auditeur·rices SFDR), elle a ensuite mené une analyse approfondie de la réglementation en question : ses objectifs, ses impacts (notamment sur le marché), ses enjeux, ses faiblesses…
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L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2024
Le jury félicite Lisa-Marie Heck pour l’approche intellectuelle brillante qu’elle démontre dans son travail en identifiant et analysant les différents éléments de la réglementation SFDR qui favorisent ou non l’intégration de pratiques durables dans le secteur financier. Le jury salue l’audace et la posture autocritique de Lisa-Marie qui montre, en outre, une grande maîtrise et une bonne mobilisation des concepts théoriques avec une excellente mise en problématique. Il a notamment apprécié l’usage du concept d’« encastrement », qu’il ne connaissait pas et qui contribue au développement de la littérature sur la finance durable. Les huit pistes qu’elle recommande d’explorer à la suite de son mémoire fournissent également une belle base pour de futures recherches. Le jury regrette cependant l’homogénéité du panel d’acteurs interrogés, composé uniquement d’employé·e·s d’Ernst & Young : ces personnes ne sont pas vraiment représentatives de la diversité des FMPs (Fixed Maturity Plans) ni des rôles dans l’entreprise qui implémentent la réglementation SFDR. Pour le jury, la conclusion de ce travail ouvre plusieurs questionnements intéressants sur les limites de la SFDR : finalement, dans quelle mesure et jusqu’à quel point la SFDR « encastre » la finance? Comment savoir si les praticien·ne·s ne s’en tiennent pas qu’à un exercice de « compliance » ? Encastrement ou pas, suffit-il que les FMPs divulguent leur démarche pour que la durabilité de l’économie réelle soit impactée ?
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Christel Dumas est professeure de finance à l’ICHEC.
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